 | Zloty polacchi e Lei rumeni: le prospettive per i due cambi rispetto all’Euro. |
Lo Zloty dovrebbe proseguire il suo rafforzamento rispetto all'Euro sia in termini nominali che reali (l’inflazione polacca salirà sopra quella dell'area Euro, presto o tardi) per varie ragioni: la Banca Centrale polacca intende alzare i tassi la prossima estate, c'è un ricorso all'indebitamento in Euro che la stessa Banca Centrale Polacca probabilmente intende rendere sostenibile facendo rafforzare lo zloty, poi c'è una crescita salariale e occupazionale polacca solida. Ciò attrae investimenti rivolti alla domanda domestica polacca, tendendo a rafforzare la valuta polacca. Infine ci sono politiche di istruzione e di investimenti in settori ad alto valore aggiunto che in prospettiva potrebbero rendere sostenibile uno Zloty sempre più forte in termini reali ma anche in termini nominali, ovviamente assestandosi ad un punto, che identifico fra tre-sei anni.
Riguardo il Lei rumeno, ritengo che la crescita salariale piuttosto vigorosa o, per meglio dire, galoppante e il tasso d'inflazione già coincidente con quello dell'area Euro, tenderanno invece a far deprezzare la divisa rumena, se non altro perché la bilancia commerciale mostra segni di squilibrio prospettivo e, fra l'altro, i salari nei prossimi anni dovrebbero crescere a tassi meno sostenuti, mentre l'inflazione rumena, all'opposto, tenderà ad accelerare ulteriormente, sebbene i salari reali continueranno a crescere, ovvero i nominali “sovraperformeranno” di gran lunga l'inflazione. I capitali in afflusso tenderanno comunque a limitare il deprezzamento del Lei rumeno, anche perché la crescita economica persisterà solida, dato anche il basso tenore di vita in termini relativi e dunque le maggiori potenzialità di crescita. In termini più generali chi volesse investire in lei rumeni a mio parere dovrebbe acquistare solamente se i tassi della banca centrale rumena dovessero essere alzati, in modo tale che il rendimento compensi i rischi valutari. Possibilmente attenderei una manovra restrittiva rumena per acquisire a sconto titoli azionari di aziende promettenti e altamente innovative, previa verifica della legalità delle stesse e attenta valutazione dei business plan e dei bilanci societari, nonché della governance, possibilmente optando per le imprese migliori nel comparto di riferimento.
Per quanto concerne il Giappone intravvedo uno Yen forte vicino a 100 JPY contro USD in qualche momento entro la fine dell’anno, mentre l'Euro dovrebbe deprezzarsi intorno a 1,085 USD, sempre entro la fine dell’anno.
A cura di Vinicio Paselli
Riguardo il Lei rumeno, ritengo che la crescita salariale piuttosto vigorosa o, per meglio dire, galoppante e il tasso d'inflazione già coincidente con quello dell'area Euro, tenderanno invece a far deprezzare la divisa rumena, se non altro perché la bilancia commerciale mostra segni di squilibrio prospettivo e, fra l'altro, i salari nei prossimi anni dovrebbero crescere a tassi meno sostenuti, mentre l'inflazione rumena, all'opposto, tenderà ad accelerare ulteriormente, sebbene i salari reali continueranno a crescere, ovvero i nominali “sovraperformeranno” di gran lunga l'inflazione. I capitali in afflusso tenderanno comunque a limitare il deprezzamento del Lei rumeno, anche perché la crescita economica persisterà solida, dato anche il basso tenore di vita in termini relativi e dunque le maggiori potenzialità di crescita. In termini più generali chi volesse investire in lei rumeni a mio parere dovrebbe acquistare solamente se i tassi della banca centrale rumena dovessero essere alzati, in modo tale che il rendimento compensi i rischi valutari. Possibilmente attenderei una manovra restrittiva rumena per acquisire a sconto titoli azionari di aziende promettenti e altamente innovative, previa verifica della legalità delle stesse e attenta valutazione dei business plan e dei bilanci societari, nonché della governance, possibilmente optando per le imprese migliori nel comparto di riferimento.
Per quanto concerne il Giappone intravvedo uno Yen forte vicino a 100 JPY contro USD in qualche momento entro la fine dell’anno, mentre l'Euro dovrebbe deprezzarsi intorno a 1,085 USD, sempre entro la fine dell’anno.
A cura di Vinicio Paselli